EKONOMETRİDE GÜNCEL YÖNTEMLER VE UYGULAMALAR (PROF. DR. AHMET M. GÖKÇEN’E ARMAĞAN)

Abstract

Kredi temerrüt takası, bir yatırımcının kredi riskini başka bir yatırımcı ile takas etmesine imkân sağlayan finansal bir tür araç ya da sözleşme olarak tanımlanabilmektedir. CDS primleri özellikle kriz dönemlerinde firmaların ya da ülkelerin borç-alacak ilişkisinde kendilerini güvence altına almalarında kullanılan bir türev araç olarak da tanımlanabilmektedir. Ülkelerin kredi riskinin önemli göstergelerinden biri olan CDS özellikle 2008 küresel finansal krizden sonra önemi anlaşılmıştır. CDS primlerini etkileyen pek çok iktisadi değişken bulunmaktadır. Aynı zamanda CDS primlerinin yükselmesi ya da düşmesi de ülkedeki pek çok iktisadi değişkeni etkilemektedir. Dolayısıyla bu değişkenler arasındaki birbirini besleyen bir ilişki de olabilmekte veya birisi diğerinin sonucu / nedeni olabilmektedir. Ayrıca bu ilişkileri doğrusal bir yapı ile tanımlamak ve analiz etmek de mümkün olmamaktadır. Hatta çoğu zaman bu ilişkiler doğrusal olmayan bir yapı ile karşımıza çıkmaktadır. Türkiye’de döviz kuru ve faiz ilişkisi oldukça popüler bir konudur. Döviz kuru düzeyi ve faiz oranları da risk priminin etkisi altında şekillenmektedir. Dolasıyla bu değişkenler arasındaki uzun dönemli ilişkilerin ve nedensellik ilişkilerinin bilinmesi ekonomi politikaları kararlarının alınmasında etkili olacaktır. Bu çalışmada da söz konusu değişkenler arasındaki doğrusal ve doğrusal olmayan nedensellik testleri ile analiz edilmektedir. Elde edilen bulgulara göre döviz kuru ve CDS arasında nedensellik ilişkisi bulunamamıştır. Ancak faiz oranı ve CDS arasında iki yönlü nedensellik ilişkisi bulunmaktadır